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안녕하세요, Investment Banking이나 Private Equity (사모펀드)에 지원하시는 학생이나 직장인 분이시라면, 무조건 100% DCF 질문이 나올겁니다. 왜냐면 정말 중요한 재무개념이고 꼭 알아야하는 Valuation 방법이기 때문입니다. 오늘은 어떤 질문이 나오는지 알아보고 또한 개념정리와 어떤 답변이 좋은지 알아보겠습니다. DCF를 구성하는 방법의 기본 사항을 아는 것 외에도 다음과 같은 개념도 이해해야 합니다. WACC, Cost of Equity, 시나리오에 따라 사용할 적절한 Discount rate 등의 개념도 이해해야 합니다. 시나리오에 따라. 면접관은 또한 Terminal value에 대해 질문이 나올수도 있습니다. 그럼 밑에 질문과 답변을 같이 보시겠습니다. 1. DC..

REITs(Real Estate Investment Trusts)란 ? REITs(Real Estate Investment Trusts)는 부동산 투자 신탁으로서, 일반 투자자들이 부동산에 투자할 수 있도록 만들어진 투자 기회를 제공하는 금융상품입니다. REITs는 부동산 투자를 포트폴리오에 포함시키기 쉽고, 부동산 시장에 직접 투자하지 않고도 부동산에 대한 수익 창출 기회를 제공합니다. 여러 투자자들이 자금을 모아 REITs를 구성하고, 이러한 자금을 사용하여 상업용 부동산, 주택, 빌딩, 사무실, 상점 등 다양한 부동산을 구매하거나 개발합니다. REITs는 투자한 부동산으로부터 발생하는 임대료, 수익금 등을 투자자들에게 배당으로 분배합니다. 즉 분기배당이나 월배당을 받아 보실수 있습니다. REITs의..

Enterprise Value(기업가치)와 Equity Value(자본가치)는 기업의 가치를 측정하는 두 가지 주요 지표입니다. 그러나 이 둘은 서로 다른 관점에서 기업의 가치를 측정하는 방법이며, 계산하는 방식도 다릅니다. 하나를 구했다면 간단한 덧셈 뺄셈을 통해 다른 가치를 쉽게 구할수 있습니다. Enterprise Value(기업가치): 기업가치는 기업 전체의 가치를 나타냅니다. 이는 기업의 모든 주주, 즉 지배주주와 소수주주 모두에게 해당합니다. 기업가치는 기업의 자본 구조를 고려하여 산출되며, 주식 발행 외에도 기업의 부채, 현금 등을 반영합니다. 기업가치 = 시장 자본화된 가치(시가 총액) + 이자가치(순부채) 시장 자본화된 가치(시가 총액)는 주식의 현재 시장 가격을 총 발행 주식 수로 곱하..

베타(Beta)는 주식이나 자산의 가격 움직임이 시장 전반적인 움직임과 얼마나 강하게 연관되어 있는지를 나타내는 지표입니다. 주로 주식 시장에서 사용되며, 특정 주식이 시장과 상관 관계가 있는지, 시장과 비교하여 상승 및 하락하는 경향이 어떠한지를 측정하는 데 사용됩니다. 베타 값은 일반적으로 금융 데이터 제공 업체나 금융 웹사이트에서 확인할 수 있습니다. 베타는 기본적으로 두 개의 주요 요소로 구성됩니다: 시장 리스크에 대한 민감도 (Sensitivity to Market Risk): 베타가 1보다 큰 경우, 해당 주식은 시장과 양의 상관관계를 가지며 시장보다 상대적으로 더 큰 폭으로 움직입니다. 즉, 시장이 상승할 때 해당 주식의 가격도 상승하고, 시장이 하락할 때 해당 주식의 가격도 하락합니다. 다..

자본 비용(Cost of Equity)은 기업이 주주들로부터 자금을 조달하는 비용 또는 요구 수익률을 말합니다. 기업은 주식을 발행하거나 자기 자본을 이용하여 자금을 조달하는데, 이때 주주들은 기업에 투자한 자금에 대해 일정한 수익을 기대합니다. 이 기대 수익률을 자본 비용이라고 합니다. 자본 비용은 주식 시장의 조건과 기업의 특성을 반영하여 산정됩니다. 기업의 수익성, 성장 가능성, 부채비율, 산업의 리스크 등이 자본 비용에 영향을 미칩니다. 자본 비용을 정확하게 추정하는 것은 중요한 과정이며, 잘못된 비용 산정은 투자자들의 의사결정과 기업의 자본 구조 결정에 영향을 미칠 수 있습니다. 자본 비용을 추정하는 주요 방법은 다음과 같습니다: Dividend Discount Model (DDM): DDM은 ..

WACC(Wweighted Average Cost of Capital)는 기업의 자본 구조를 고려하여 가중평균 비용을 계산하는 재무 지표입니다. WACC는 기업이 자본을 조달하는데 필요한 평균 비용을 나타내며, 기업이 자본을 이용하여 투자하는데 요구되는 최소 수익률이라고 볼 수 있습니다. 이해하기 위해 다음과 같은 주요 개념을 설명하겠습니다: 자본 구조 (Capital Structure): 자본 구조란 기업이 자금을 조달하는 방법을 말합니다. 주로 부채(빚)와 자본(주식)으로 구성됩니다. 부채는 은행 대출, 사채 증권 발행 등으로 기업이 빚진 금액을 의미하며, 자본은 주주들이 기업에 투자한 금액을 의미합니다. 자본 구조는 기업의 안정성과 리스크에 영향을 미치며, WACC 계산에 중요한 역할을 합니다. 자..

안녕하세요, 오늘은 정말 흥미로운 주제를 가지고 왔습니다. 감가상각이 어떻게 재무제표에 영향을 미치는가에 대한 주제 입니다. 사실 이 주제는 투자은행 인수합병 인턴쉽 인터뷰를 볼때 단골 질문 이라고 보면 되겠습니다. Walk me through how depreciation going up by 10$ would affect the statements. 저도 인터뷰시 이 질문을 거의 단골로 질문 받았고 또 저희 회사 인턴 인터뷰를 할때 항상 물어보고 있습니다. 왜냐하면 이 질문을 함으로써 학생이 얼마나 기본 회계에 대한 바탕이 깔려있고, 얼마나 논리적으로 재무제표를 보는지 테스트를 할수 있기 때문입니다. 또한 3개의 재무제표는 서로 연결되있기 때문에 하나의 변화를 물어봄으로써 3개의 재무제표가 어떻게 연..

EBITDA 란 오늘은 투자은행에서만 쓰는 Metric이 아닌 재무상태를 평가할때 널리 쓰이는 EBITDA의 개념에 대해서 알아보고, 공식/구하는법 그리고 쓰임새를 알아 보겠습니다. EBITDA는 기업의 재무성과를 측정하는 중요한 지표 중 하나로, 영어로는 "Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization"의 약어입니다. 한국어로는 "이자비용, 세금, 감가상각비, 무형자산상각비를 고려하지 않은 순이익"으로 번역됩니다. EBITDA는 이러한 비용 요소들을 제외한 기업의 실질적인 운영 성과를 측정하는 지표로 간주됩니다. 이는 기업의 재무 건전성과 운영 성과를 파악하는 데에 유용하며, 특히 기업들의 비교에 자주 사용됩니다. 그러나 EBITDA는..

오늘은 EPS에 대해 쉽게 알아보겠습니다. EPS는 "Earnings Per Share"의 약어로, 기업의 주당 순이익을 나타내는 재무 지표입니다. EPS는 주식 시장에서 기업의 성과와 이익성을 측정하는데 중요한 지표로 사용됩니다. EPS를 계산하고 해석하는 방법을 자세히 설명하겠습니다. EPS를 계산하는 방법 EPS는 기업의 순이익(당기순이익)을 기초적으로 주식의 총 수량으로 나눈 값으로서 다음과 같이 계산합니다. EPS = (당기순이익) / (발행된 총 주식 수) 익스트림하게 예를 들어, 한 기업이 당기순이익이 100 달러이고 총 주식 수가 100 주라면 EPS는 다음과 같이 계산됩니다. EPS = 100 달러 / 100 주 = 1 달러 EPS의 종류: EPS는 기본 EPS와 희석 EPS로 나뉩니다...

기업가치평가에서 multiple 방법은 기업의 가치를 평가하는 데에 여러 지표나 배수를 사용하는 방법을 말합니다. 이 방법은 일반적으로 기업의 재무정보를 기반으로 하며, 기업의 적정한 가치를 도출하는 데 사용됩니다. 다양한 multiple 방법들이 있지만, 가장 흔하게 사용되는 세 가지 방법을 살펴보겠습니다. Price-to-Earnings Ratio (PER) Price-to-Earnings Ratio는 주식 시장에서 가장 널리 사용되는 multiple 방법 중 하나입니다. PER은 기업의 주가를 주당순이익(Earnings per Share, EPS)로 나눈 비율로서, 주가 대비 기업의 수익을 측정하는 지표입니다. 주로 기업들의 상대적 가치를 비교하는 데에 사용됩니다. PER = 주가 / 주당순이익 예..