주식시장에서 많이 쓰이는 Beta 설명

베타(Beta)는 주식이나 자산의 가격 움직임이 시장 전반적인 움직임과 얼마나 강하게 연관되어 있는지를 나타내는 지표입니다.

 

주로 주식 시장에서 사용되며, 특정 주식이 시장과 상관 관계가 있는지, 시장과 비교하여 상승 및 하락하는 경향이 어떠한지를 측정하는 데 사용됩니다.  베타 값은 일반적으로 금융 데이터 제공 업체나 금융 웹사이트에서 확인할 수 있습니다.

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베타는 기본적으로 두 개의 주요 요소로 구성됩니다:

 

시장 리스크에 대한 민감도 (Sensitivity to Market Risk):

베타가 1보다 큰 경우, 해당 주식은 시장과 양의 상관관계를 가지며 시장보다 상대적으로 더 큰 폭으로 움직입니다. 즉, 시장이 상승할 때 해당 주식의 가격도 상승하고, 시장이 하락할 때 해당 주식의 가격도 하락합니다.

 

다른 요인들로부터의 독립성 (Independence from Other Factors):

베타는 기본적으로 시장과 연관성이 높은 주식의 움직임을 측정하는 것이기 때문에, 다른 요인들로부터의 독립성은 중요합니다.

 

베타 값이 0에 가까울수록 해당 주식의 가격 움직임은 시장과 상관관계가 적다는 것을 의미합니다. 일반적으로 이러한 주식들을 "비베타 주식"이라고 합니다.

 

일반적으로 주식의 베타 값은 다음과 같이 해석됩니다:

 

베타 값이 1:

시장과 같은 평균적인 리스크를 가집니다.

 

베타 값이 1보다 크면:

시장보다 상대적으로 더 큰 리스크를 가지며, 시장보다 더 큰 폭으로 움직입니다.

 

베타 값이 1보다 작으면:

시장보다 상대적으로 더 작은 리스크를 가지며, 시장보다 더 작은 폭으로 움직입니다.

 

베타 값이 0:

시장과 상관관계가 없으며, 독립적으로 움직입니다.

 

베타 값이 음수:

일반적으로 시장과 반대로 움직입니다. 즉, 시장이 상승할 때 해당 주식의 가격이 하락하고, 시장이 하락할 때 해당 주식의 가격이 상승합니다.

 

베타는 특정 주식의 투자 리스크를 평가하고, 포트폴리오의 다양성과 리스크를 조정하는 데 도움을 줍니다. 투자자들은 포트폴리오에 여러 주식을 추가하여 다양성을 높이고, 리스크를 분산시키는 데 베타 값을 활용합니다. 따라서 주식을 투자할 때는 해당 주식의 베타 값을 고려하여 투자 리스크를 평가하는 것이 중요합니다.

 

이제 중요한 개념인 Unlevered 와 Levered 두가지를 알아보겠습니다.

 

Unlevered Beta와 Levered Beta는 두 가지 다른 형태의 베타로, 기업의 자본 구조를 고려하여 계산됩니다.

 

Unlevered Beta:

언레버드 베타는 기업의 자본 구조에 대한 영향을 배제한 베타를 의미합니다. 즉, 기업이 무부채 상태로 운영한다고 가정하여 계산한 주식의 베타 값입니다. 부채와 같은 외부 자금 조달이 주가에 영향을 미치지 않는다고 가정하는 것이 특징입니다.

 

언레버드 베타는 주식 자체의 리스크만 고려하는 것이므로 기업의 자본 구조에 영향을 받지 않습니다. 언레버드 베타 계산 방법:

 

Unlevered Beta= Levered Beta ​/ 1+(1−TaxRate)×(Debt/Equity)​​

 

여기서, Levered Beta: 레버드 베타 (기업의 현재 베타 값)

Tax Rate: 기업의 법인세율

Debt: 기업의 부채 (Total Debt)

Equity: 기업의 자본 (Equity Value)

 

Levered Beta: 레버드 베타는 기업의 실제 베타 값을 의미합니다.

 

기업의 현재 자본 구조에 따라 계산되며, 외부 자금 조달로 인해 주가에 영향을 받는 상태의 주식의 베타 값입니다. 즉, 기업의 부채와 자본 구조가 주식의 리스크에 영향을 미칩니다.

 

레버드 베타 계산 방법:

Levered Beta = Unlevered Beta×(1+(1−TaxRate)× (Debt/Equity)​​)

 

언레버드 베타와 레버드 베타의 차이점

 

언레버드 베타는 기업의 자본 구조를 고려하지 않고, 무부채 상태로 가정하여 계산된 값이며, 기업의 부채와 관련된 리스크를 배제합니다. 레버드 베타는 기업의 실제 자본 구조를 반영하여 계산된 값으로, 외부 자금 조달로 인해 주가에 영향을 받는 실제 주식의 리스크를 고려합니다.

 

• 언레버드 베타는 기업의 산업적 리스크나 주식 자체의 리스크를 측정하는 데 사용됩니다.
• 레버드 베타는 기업의 현재 자본 구조와 리스크를 반영하여 투자자들이 투자 리스크를 평가하는 데 사용됩니다.

 

특히, 포트폴리오 최적화나 투자자들이 주식을 선택하는 데 활용됩니다. 기업이 새로운 프로젝트나 자본 구조 변경을 고려할 때, 레버드 베타를 기반으로 프로젝트의 기대 수익률을 산정하여 기업의 가치 평가를 수행할 수 있습니다.

 

두 베타 값은 기업의 자본 구조 변화에 따라 차이가 나타나며, 투자 분석이나 기업의 재무 관리에 중요한 역할을 합니다.

 

감사합니다.